文本/IPO通道
制作/節(jié)點(diǎn)財(cái)務(wù)
“618”這些數(shù)字對(duì)京東有特殊意義。
1998年六月18日，京東公司宣布成立。2004年，京東集團(tuán)正式向電子商過渡，創(chuàng)立了第一個(gè)京東618購(gòu)物節(jié)，一直持續(xù)到現(xiàn)在。2020年六月18日上午9點(diǎn)，京東正式在香港聯(lián)合所，股票代碼9618上市。開盤漲幅約為5.75%，到稿件發(fā)行時(shí)為止，股價(jià)為239港元/股票。
資料來源：京圓集團(tuán)香港上市慶祝儀式
在抗教所新公開的招聘書中，京東重新定義了自己?！罢谙蝾I(lǐng)先的技術(shù)驅(qū)動(dòng)電子公司，以及領(lǐng)先的基于供應(yīng)鏈的技術(shù)和服務(wù)企業(yè)過渡。”(威廉莎士比亞，美國(guó)電視電視劇)
在新的定義中，京東不滿足于遵守個(gè)體經(jīng)營(yíng)者的基本板，需要對(duì)外出口多年積累的物流倉(cāng)庫(kù)配送能力，從電力商平臺(tái)的前端滲透到供應(yīng)鏈的底部。
大約一周前，網(wǎng)回到港口州之前已經(jīng)發(fā)出了表率。即使名聲不像港口州的阿里和騰訊，網(wǎng)絡(luò)也引起了足夠的浪花。上市當(dāng)天，四周股價(jià)上漲了近8%，根據(jù)當(dāng)天股價(jià)，四周的總市值已經(jīng)超過了4500億港元。
與韋伯上市20年的哥哥相比，京東上市的經(jīng)驗(yàn)只有6年，但現(xiàn)在發(fā)生了很大的變化。6年前京東的市值為260億美元，目前接近900億美元。6年前銷售額只有1150億元，去年接近5800億元。關(guān)于企業(yè)最重視的貴金屬純利潤(rùn)，京東從2014年的凈虧損49.9億元飆升到去年的純利潤(rùn)121億元。
輝煌的業(yè)績(jī)背后，創(chuàng)始人劉江東個(gè)人對(duì)京東的影響日益減弱。
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京東“去柳江童話”
1998年六月18日，一位仁寺會(huì)學(xué)院畢業(yè)生在中關(guān)村設(shè)了4坪鋪，經(jīng)營(yíng)婚紗樓視頻編輯的硬件和系統(tǒng)——店鋪被稱為京東多媒體，總經(jīng)理是劉江東。
創(chuàng)立以來，劉江東與京東綁在一起。但是，四月二日，京東的經(jīng)營(yíng)主體“北京京東世紀(jì)貿(mào)易有限公司”上空信息發(fā)生了重大變化，——?jiǎng)⒔瓥|辭去了法定代表人、執(zhí)行董事、總經(jīng)理的職務(wù)。
六月11日，天安調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，劉江東辭去了京東旗下3家貿(mào)易公司高級(jí)職員的職務(wù)。包括成都慶東南苑貿(mào)易有限公司總經(jīng)理、昆山景東新貿(mào)易有限公司總經(jīng)理、合肥京東科勝貿(mào)易有限公司總經(jīng)理。
六月15日，劉江東再次卸任了5家企業(yè)高管。有傳言說，劉江東的卸任主要是為了削弱京東的個(gè)人影響力，促進(jìn)京東的第二次上市。
事實(shí)上，在京東內(nèi)部，“劉江童話”已經(jīng)從2018年底開始推進(jìn)。
2018年十二月二十一日晚上，京東進(jìn)行了新的組織結(jié)構(gòu)調(diào)整。此次調(diào)整被稱為京東最大規(guī)模的組織結(jié)構(gòu)變化。慶尚南道分為前臺(tái)、中隊(duì)、后臺(tái)三部分。已將平臺(tái)運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)部門、采購(gòu)業(yè)務(wù)部門和統(tǒng)一生死業(yè)務(wù)部門整合到7 Fresh。另一方面，徐磊被推到舞臺(tái)前面，擔(dān)任林倫首席執(zhí)行官，京東內(nèi)部三大事業(yè)群從向劉江東報(bào)告改為向徐磊報(bào)告。
除了在京東領(lǐng)導(dǎo)層逐漸褪色外，受明州事件的影響，2019年劉江東的行動(dòng)也逐漸降低，幾乎沒有出現(xiàn)在公眾的視野中。
照片來源：股票招聘手冊(cè)
從股東書公開的主要股東數(shù)字來看，騰訊全資子公司黃河投資有限公司占股份的17.8%，京東最大股東占4.6%的投票權(quán)。劉江東占股票的15.1%，占78.4%的投票權(quán)。沃爾瑪是京東第三大股東，擁有9.8%的股份和4.6%的投票權(quán)。從這一點(diǎn)看，劉江東絕對(duì)有投票權(quán)，但不是京東的最大股東。
除了股權(quán)結(jié)構(gòu)變化外，重新上市的京東、戰(zhàn)略方向也發(fā)生了明顯的變化。據(jù)招聘書透露，此次籌集的資金將用于以供應(yīng)鏈為基礎(chǔ)的核心技術(shù)投資、主要運(yùn)營(yíng)系統(tǒng)、物流技術(shù)、提高整體研發(fā)能力等。這意味著，在日益龐大的第三方商人集團(tuán)的基礎(chǔ)上，京東需要增加對(duì)第三方企業(yè)的服務(wù)出口。從公開的財(cái)務(wù)報(bào)表中也可以看出，京東最大進(jìn)口板業(yè)務(wù)電子產(chǎn)品及家用電器商品進(jìn)口貢獻(xiàn)率從2017年的65.2%下降到2019年的57.0%，物流廣告其他服務(wù)收入比重進(jìn)一步提高。
從這個(gè)角度看，購(gòu)物中心仍然是那個(gè)購(gòu)物中心，京東已經(jīng)不是那個(gè)京東了。
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五年后
戰(zhàn)略目標(biāo)日益明確
如果公司以2014年五月納斯達(dá)克IPO為界，則京東可以分為2014年以前的“創(chuàng)業(yè)期”、2014-2018年的“衰亡期”、2019年以后的“發(fā)力期”。
創(chuàng)業(yè)期間：2004-2014年移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)股息持續(xù)釋放，公司以薄利多銷、正品、優(yōu)質(zhì)快遞等特點(diǎn)，在電子商務(wù)行業(yè)尚未成熟的階段大幅提高了市場(chǎng)份額。
迷茫的時(shí)期：2014年京東去美國(guó)成功完成了IPO，阿里和國(guó)內(nèi)電商界的“雙科店”牙齒后(拼寫出很多之前)，公司的戰(zhàn)略定位顯示出了偏移和稀釋。2014-2015年，劉江東公開了“十節(jié)甘蔗”理論，希望將公司的核心能力擴(kuò)展到零售產(chǎn)業(yè)鏈的上游下游。京東的“迷茫”在2017年達(dá)到了頂峰。CEO劉江東、CSO建文等高管相繼提出了“第四次零售革命”、“無限零售”、“RaaS零售服務(wù)”等多種茄子布局理念，但在另一個(gè)新概念中失去了戰(zhàn)略定位。公司2018年Q3-Q4用戶規(guī)模連續(xù)第二季度出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，年GAAP入下凈利潤(rùn)為-24.9億韓元，達(dá)到了“黑暗時(shí)刻”。
發(fā)力期：隨著2019年各種改革措施的有效落實(shí)，京東對(duì)自己的科舉戰(zhàn)略部署進(jìn)行了反思和調(diào)整。劉江東2020年五月“成為以技術(shù)為中心的供應(yīng)鏈服務(wù)公司，堅(jiān)定地轉(zhuǎn)型，擴(kuò)大供應(yīng)鏈的優(yōu)勢(shì)，應(yīng)用于產(chǎn)業(yè)情景。與合作伙伴一起降低行業(yè)成本，提高社會(huì)效率”。
資料來源：劉強(qiáng)東2000年五月全信
進(jìn)入“發(fā)力期”的京東獲得了用戶規(guī)模和盈利能力的雙重上升。
在用戶規(guī)模方面，沉船市場(chǎng)用戶在線消費(fèi)習(xí)慣的形成和向低價(jià)高價(jià)商品的升級(jí)速度，有助于京東在用戶數(shù)量上取得好成績(jī)。2019年，京東活動(dòng)購(gòu)買用戶數(shù)增加到3.62億人，截至第三季度末，年活動(dòng)購(gòu)買用戶數(shù)增加到2760萬人，第一季度新的年度活動(dòng)購(gòu)買用戶數(shù)達(dá)到了12季度以來的最高值。其中，第4季度新增用戶中，70%以上來自3-6線城市。
資料來源：京東財(cái)報(bào)
截至2020年三月31日，京東年度活動(dòng)用戶數(shù)為3.874億人，比2019年第4季度末大幅增加了2500多萬人，比去年同期3.105億人增加了24.8%，凈增長(zhǎng)超過7600萬人，創(chuàng)業(yè)淡季(Q1和Q3)單季用戶絕對(duì)值達(dá)到了最高值。
在盈利性方面，多項(xiàng)茄子改革措施實(shí)施后，經(jīng)動(dòng)利潤(rùn)率水平有了明顯改善。2019年以來，隨著公司內(nèi)部結(jié)構(gòu)的不斷調(diào)整和戰(zhàn)略思維的明確，優(yōu)秀的執(zhí)行力使京東盈利能力提高到了預(yù)期之外。京東2019年總利潤(rùn)為844.2億元，比去年動(dòng)機(jī)增長(zhǎng)了28%。毛利率也是歷史上最高的14.63%，毛利連續(xù)6年上升。相反，公司非GAAP下的普通股凈利潤(rùn)每年首次突破100億元，達(dá)到107.5億元，凈利潤(rùn)率為1.9%，是過去6年來的最高值。
資料來源：京東財(cái)務(wù)報(bào)表
與此同時(shí)，京東物流也逐漸承擔(dān)起更多的責(zé)任。對(duì)內(nèi)自行建設(shè)物流體系大幅降低了京東單一實(shí)施費(fèi)用，2019年京東單一實(shí)施費(fèi)用為11.45韓元，創(chuàng)下歷年來的最低值。對(duì)外，京東物流全面開放后，營(yíng)業(yè)收入增加了近100%，2019年達(dá)到235億元，占京東物流總銷售額的40%左右。
資料來源：京東財(cái)務(wù)報(bào)表
劉江東不久前在內(nèi)申坦言：“2015年以后，京東對(duì)創(chuàng)新事業(yè)跑得太急，回頭一看才發(fā)現(xiàn)沒有什么價(jià)值?！?020年，京東的主要基調(diào)將從“質(zhì)的增長(zhǎng)”升級(jí)為“質(zhì)的加速增長(zhǎng)”。
隨著戰(zhàn)略目標(biāo)的明確，京東的前途也有了更多的希望。
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在香港上市
抓住最佳時(shí)機(jī)
從最近的工作成果和戰(zhàn)略調(diào)整來看，京東對(duì)現(xiàn)在的電商市場(chǎng)格局下一步該怎么走有明確的計(jì)劃。這也是京東在牙齒時(shí)選擇第二次上市的內(nèi)驅(qū)動(dòng)力。
除牙齒外，京東上將還順應(yīng)了天市地理人畫?，F(xiàn)在，我們從幾個(gè)牙齒的茄子方面簡(jiǎn)單分析一下。
首先，京東回來的時(shí)機(jī)很好。另一方面，該股價(jià)從今年年初開始進(jìn)入上升趨勢(shì)，截止到六月17日結(jié)束62.01美元/股，比1月1日收盤價(jià)24.85美元/股上漲了一倍以上。另一方面，進(jìn)入六月后，京東用618電商節(jié)擦出了存在感，預(yù)計(jì)將于六月18日上市，疊加電商節(jié)銷售喜報(bào)，超過京東股最高值。
京東2020年以后的股價(jià)動(dòng)向，資料來源：雪球
第二，抗教所方面大力歡迎中介股企業(yè)。港務(wù)局今年進(jìn)一步調(diào)整了上市規(guī)則，迎接了更多的中介股企業(yè)。香港交易所行政總裁李小最近表示：“今年將是包括來自中國(guó)的超大型IPO在內(nèi)的首次公開發(fā)行(IPO)的重要一年?！贝蟛糠质俏覀儚拿绹?guó)回來的企業(yè)。
光發(fā)證券也寫道：“中介股回歸也將優(yōu)化港股產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，‘新經(jīng)濟(jì)’公司將提高港股市場(chǎng)上的發(fā)言權(quán)?！毕愀酃善笔侨蚬墒械摹肮乐凳挆l”。今后在更多優(yōu)質(zhì)美洲中，如果開股回歸，將明顯提高港股的整體估值。(威廉莎士比亞，溫斯頓，美名言) (同時(shí)，還可以加強(qiáng)香港股票交易活動(dòng))。單擊
最后，京東的這次IPO得到了很多投資者的支持。據(jù)港務(wù)局最新公布，京東通過香港IPO凈資金籌集了約297.71億港元，在零售發(fā)行部分收到了178.9倍的訂閱。
另外，對(duì)京東等電力商企業(yè)來說，歸航意味著更接近苧麻，也意味著更接近了解中國(guó)電力商市場(chǎng)投資的投資者。這段時(shí)間阿里巴巴回歸杭州是一個(gè)很好的例子。(威廉莎士比亞，Northern Exposure(美國(guó)電視電視劇)，香港名言)前面提到的天市、地理、人，以及安信證券、國(guó)信證券、農(nóng)銀國(guó)際證券等多個(gè)機(jī)構(gòu)最近提出了“贈(zèng)送”等級(jí)。
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摘要
對(duì)京東來說，2020年真是個(gè)大年。如果在恒橋站上市兩次，將成為京東的重要轉(zhuǎn)折點(diǎn)。
據(jù)悉，京東重新定義自己后，要保持持續(xù)的盈利能力和各種核心指標(biāo)的穩(wěn)定增長(zhǎng)。
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